00710B復華非投資等級債券ETF(舊稱高收益債券ETF),篩選投資於美元計價、到期期限在1至5年內、市值較大、較具代表性的非投資等級債券。由於此類債券具備高殖利率,故受國內特定投資者的熱愛,鎖定投資。
什麼是「非投資等級債券」?
非投資等級債券,舊稱高收益債券(以利率水準的面向稱呼),又稱垃級債券(以信用水準的面向稱呼)。
非投資等級債券為信用評等較低的發行人所發行的債券,由於發行人的信用評等較低,故需要以更高的利率條件,才能於債券市場中籌資。
國際市場上有穆迪(Moody’s)、標普(Standard and Poor’s)、惠譽(Fitch)三大信評公司,每家各有其不同的信評分類標準,請參閱下表,大體上來說:
信評水準在「穆迪Baa3」、「標普BBB-」、「惠譽BBB-」以上(含),屬於投資級債券。
信評水準為「穆迪Ba1」、「標普BB+」、「惠譽BB+」以下(含),屬於非投資等級債券。
00710B基本資料介紹
00710B追踨由彭博指數服務有限公司所編製的【彭博巴克萊1至5年期美元高收益債券(不含中國)發行量五億美元產業10%上限指數】。
成立日期 | 2017/08/09 |
保管銀行 | 玉山銀行 |
經理費率 | 現規模0.300% |
保管費率 | 現規模0.100% |
持股數量 | 227檔(不固定) |
基金規模 | 53.4億 |
受益人數 | 7,133 |
除息月份 | 3、6、9、12月 |
00710B投資於美國市場為主的美元計價非投資等級債券、並以較短天期的債券為主要投資標的,指數每月檢討調整,其成分債券的篩選標準如下:
1、限美元計價。
2、單一產業合計上限10%。
3、債券信評條件為穆迪Ba1、標普BB+、惠譽BB+以下(含)。
(1)信評取三家信評機構給予信評的「中位數」
(2)若只有兩家信評機構給予信評,則取信評「較低者」
(3)若僅一家信評機構給予信評,則以該信評為準
(4)若債券本身無信評,則依信評公司提供之「預期信評」或「債券發行人信評」
4、個別債券在外發行量需達5億美元以上。
5、債券到期期限為1年以上,但不超過5年。
6、不含新興市場及中國大陸市場。
7、限定投資於固定利率債券(不投資浮動利率債券)。
00710B成分股審核
「每月」檢討與調整。
若遇公司債違約情事,該檔債券將保留在指數內至當月底,此段期間指數仍將反映該違約債券的價格波動,之後才會自指數中剔除。
00710B費用率
00710B的經理費率與保管費率皆為三段式計算:
經理費率:
30億以下:0.40%。
現規模30-60億:0.30%。
60億以上:0.26%
保管費率:
30億以下:0.16%。
現規模30-60億:0.10%。
60億以上:0.06%
目前基金規模為53.4億,適用第二階收費門檻,目前經理費率與保管費率兩者合計0.40%。近年的年度總費用率,算是十分貼近經保費合計的費用率。
近5年單年度總費用率
年度 | 總費用率 |
---|---|
2022年 | 0.45 |
2021年 | 0.45 |
2020年 | 0.41 |
2019年 | 0.44 |
2018年 | 0.53 |
00710B成分債券
持股據復華投信官方資料,ETF所追蹤的指數彭博高收益債指數,共持有578檔債券,然00710B僅持有其中的227檔。
係因指數成分債券的數量逾500檔較多,復華投信為為降低交易成本,故採最佳複製法對成分債券進行抽樣,希望以較少的持債數量,建構出盡量接近指數表現之投資組合。
最大持債權重僅約2%,算是相對分散。
00710B前10大持債比重
大家較熟悉的持債企業為美國相關航空公司債券;ETF總持債數量算是相對分散。前十大持債占比合計僅約15%。
排名 | 持債發行人 | 權重 |
---|---|---|
1 | 美國航空 | 2.22 |
2 | Transdigm | 1.70 |
3 | IEP | 1.68 |
4 | 聯合航空 | 1.58 |
5 | 康普控股 | 1.51 |
6 | 達美航空 | 1.47 |
7 | ISPIM | 1.40 |
8 | SABHLD | 0.99 |
9 | 諾威品牌 | 0.97 |
10 | HASI | 0.96 |
00710B配息紀錄
00710B採用「季配息」機制。
除息月份:3月、6月、9月、12月。
配發月份:1月、4月、7月、10月。
依最近公告的配息金額與現價估算,換算年化配息率已拉高至5%~6%之間。
年度 | 配息 |
---|---|
2022年 | 1.000 |
2021年 | 0.960 |
2020年 | 1.021 |
2019年 | 1.058 |
2018年 | 0.965 |
00710B報酬率
近5年單年度報酬率回顧
觀察近5年的完整年度績效,00710B有1個年度下跌、其4個年度上漲。漲跌幅度相較於股市,起伏不算太大。
年度 | 績效 |
---|---|
2022年 | 4.76 |
2021年 | 2.59 |
2020年 | -3.38 |
2019年 | 8.19 |
2018年 | 3.51 |
00710B圖卡
結語
非投資等級債券基金,過去以「高收益債券基金」之名,訴求配發較高債息,成為國人長期偏愛的投資商品類型。但請注意!非投資等級債券的發行評等較低、或未經信用評等機構評等,屬違約風險較高的債券、且其價格波動的方向與股市表現較為密切相關,故適合投資屬性較為積極的投資人。END
延伸閱讀:
00862B-中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF ( 中信投資級公司債ETF )
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