讀者提問QA彙整 (提問人:才哥)
Q:美國升息,對00772B的配息是升還是降?原因是什麼?
A:債券投資,在債權人沒有違約的情況下,通當在買入確認申購成本的當下,也已經決定了未來債券利息的現金流、與到期還本的金額了!其對應收息、還本時程也已十之八九確定。
(註:00772B-中國信託高評級美元公司債券ETF,因持債皆為高信評公司債券,故暫不考慮違約因素。)
亦即買入債券當下,即可依未來預期所能獲得的現金流,以折現公式推知在買入債券當下,放置債券到期所能獲得的年化報酬收益率(即YTM)。
既然在買入債券當下,就已經決定了未來「鎖住」的收益率;那麼美國升息、或市場預期美國持續升息的話,便會反應在這檔債券價格的修正。
就像當是無風險的定存利率提高,那麼債券原本所預期獲得的那包固定的收益率,在升息的環境下,持有債券便會變得比較不划算(債券與定存的利差縮小了),所以債券的價格便會修正,一直到市場認為平衡為止。
00772B的持債以長期債券為主,因持債的配息大都固定,所以預期ETF的配息尚不致於在可見的時間內降低。但是債券價格會隨著美國公債殖利率的升勢而持續波動。
00772B | 中信高評級 | 追蹤指數 |
---|---|---|
成分債券檔數 | 262 | 450 |
平均最差殖利率(%) | 4.33 | 4.35 |
平均票息率(%) | 4.04 | 3.93 |
平均修正存續期間(年) | 14.55 | 14.77 |
平均到期日(年) | 24.18 | 24.13 |
此外,長債對利率的敏感度通常較短債來得高,升息對長債價格的影響會較劇烈,需要特別注意。
但話說為來,目前美國聯邦資金利率才升息至0.75%至1.0%區間,但現在的十年期美債殖利率已經突破3%以上了!可見市場投資人,對於美國持續升息的預期,已經反應到未來至少某一偌大的程度了!
00772B的股價從最高點52.4,目前已修正到36左右,現在買進00772B,預期配息率已經可以拉高到4%以上,現在或可考慮開始分批進場從容佈局。若能進一步做好合宜的股債搭配,那麼就更棒了!END
延伸閱讀:
00862B-中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF ( 中信投資級公司債ETF )
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